“融资”这个概念很好理解，说白了就是借钱，那这三个阶段是什么意思呢？

文章里描写的很浅显——比如经济社会是个小镇，那么这三个阶段对应的故事是这样的：

阶段1：【对冲性融资阶段】

作为镇里面最有钱的人，银行虽然身强力壮，但所谓双拳难敌四手，因此即便他想借钱给你，但是为了预防你赖账，还有条件的——穷鬼死远点，土豪快快来。

这种“银行相信你在未来能还钱，因此在当下贷款给你”的行为叫信贷，它能让你立刻有钱花，是经济增长的关键。

为啥关键呢？

比如镇上的有志青年陈二狗想开养鸡场，但手头钱不够，于是找银行借钱创业开饭店；在陈二狗拍着胸膛保证一定会还钱后，银行拿了一叠子钞票给他；

陈二狗拿着钱到处采买，买张三的米，赵四的菜，钱就流通在市场里，被大家赚走了；

大家赚到了钱，兜里胀鼓鼓的，银行自然愿意把更多的钱借给大家，甚至会想方设法把钱借给大家。

这样一来，大家手里钱就变多了，钱多了该干啥？……那必须是可了劲地花啊！

既然大家都愿意掏钱消费，那陈二狗的饭店必然生意兴旺，于是乎，陈二狗们连本带利，还上了银行的钱，而在这个流通过程中，所有人都赚了，经济正常运行。

现实社会中有很多这样的交易，人们借得多、赚得多，消费就旺盛了，市场上形成了良性循环，这种表现就是所谓的“经济增长”。

而陈二狗这种借钱的情况，就叫做对冲性融资，也是经济增长初期的必要手段；

对冲性融资点了第一把火，让经济朝好的方向起飞，而它的最大特点是——能还上本金和利息。

阶段2：【投机性融资阶段】

经济这么好，陈二狗就动了心眼，想跟银行多借钱，开连锁养鸡场，用于给自家的饭店低成本供货，顺便也把鸡肉卖给张三赵四，多赚点小钱花。

但养鸡很费时间，钱投进去，一时半会儿赚不回来，于是陈二狗和银行商议：“先还着利息，以后再还本金，养鸡场押给你。”

银行经过了调查，发现现在小镇上特别流行吃扒鸡，陈二狗的生意稳赚不赔，到时候一定还得起钱，所以双方一拍即合——陈二狗又借到了更多钱，立马开了好几家养鸡场。

陈二狗养鸡是把妙手，很快就把鸡养出来了，并且还卖了不少，赚了不少钱——赚了钱就得还钱，借得多，还得也多，但按说好的，陈二狗先还利息给银行。

银行天天坐收利息，心里美滋滋，很快有了个大胆的想法：多借钱等于多赚钱，那为什么不放开借贷条件，把钱借给更多的人呢？

于是乎，银行立马下调了借贷门槛，并且调高了借贷额度，以前只能借到1万美元的赵四，现在只要张张嘴，就能借到2万！

这种“银行降低标准让你更容易借到钱“”的行为，就叫信贷扩张，也是经济发展中期最容易出现的情况。

现实社会中，有很多类似于陈二狗的人都这么干，回报虽然大，但风险很高；像这种投机一样冒险借钱的情况，就叫投机性金融，而它的最大特点是——只还得起利息！

阶段3：【庞氏融资阶段】

经济好到这阶段，大家盲目自信，因此借更多的钱搞投资，啥赚钱投啥，比如都去开养鸡场。但人一扎堆，就很容易出事；

养鸡的人多了会出啥事呢？

举个例子，养鸡要买鸡蛋来孵小鸡，买鸡蛋的人一多，鸡蛋价格就会涨，毕竟需求变多了，供应还没变，鸡蛋就顺理成章地涨价，因此陈二狗在初期很是赚了不少钱；

但是另一个角度来看，像饲料、鸡舍这些跟养鸡相关的东西，都可能因为养鸡的人突然多了，导致价格上涨，陈二狗的运营成本同样在迅速攀升；

养鸡成本上去了，二狗子一时半会儿赚不回钱，连利息都还不上，这可咋办？

这时陈二狗灵光一闪，借钱还钱啊！等卖鸡赚了钱再统统还上呗！

于是乎，陈二狗东奔西跑，把自己的大舅子二姑子全部都求了个遍，甚至连自己的员工都没放过，最终好不容易把银行的利息还掉了；

现实社会中，会有很多这样的陈二狗和他们的亲戚们，他们借来借去，时间一长，人们的债务就越来越多……

虽然表面看着经济不错，大家都有钱，但都是借的钱，万一还不上呢？风险很大有没有？